北京硅基流动科技股份有限公司上市，市值高达77亿元
根据最新的市场动态，北京硅基流动科技股份有限公司（以下简称“硅基流动”）已经向港交所提交了上市申请，华泰国际和海通国际作为联席保荐人。据弗若斯特沙利文的数据显示，硅基流动以其2025年的词元年吞吐量计算，位于中国独立生态词元供应商之首，在全国所有词元供应商中排名前五。
硅基流动计划将IPO募集的资金投向研发能力的提升、算力资源的租赁、扩大客户覆盖范围、推进全球扩张策略，以及作为营运资金和其他一般企业用途。
AI驱动下的词元市场增长迅猛
继蒸汽、电力、信息技术后，AI技术正成为新一轮工业革命的核心。AI技术的发展速度快、渗透行业广泛，对产业的拉动力量强，它不仅提升效率，更全面重塑生产力、商业模式和企业架构。
AI产业主要由应用层和基础设施层构成，其中基础设施层包括算力、AI模型和系统软件等。随着AI应用的规模化落地和推理需求的增长，词元供应平台应运而生，它们通过组织和协调词元的生产、编排、优化和交付，将分散的算力资源和模型转化为稳定、高效和可扩展的服务。具备跨芯片、多模型、多场景适配能力的词元供应平台，将成为支撑AI产业规模化落地的关键基础设施。
市场规模方面，随着AI模型能力的提升，词元供应的市场需求量迅速增长。2024年中国词元吞吐量约为142.5万亿次，到了2025年这一数字增长至2426.3万亿次，增长率达到1602.6%。预计到2026年，词元消耗量将达到约50千万亿次，到2030年，中国词元消耗量将达到53.2百亿亿次，2025年至2030年的复合增长率约为638.3%。
硅基流动的市场地位和财务状况
硅基流动成立于2023年8月，是国内开放、独立的词元供应平台，处于AI模型快速部署及应用的前沿。公司通过其专有的推理引擎和算力资源编排系统，能够有效地聚合、优化和编排不同供应商和硬件架构中的异构算力资源。
截至2026年4月30日，硅基流动的平台注册用户已超过1000万名，2026年日均词元吞吐量约为5785亿次，单日最高词元吞吐量约为10714亿次。公司已为超过13000家企业客户提供服务，并累计支持超过170个模型。
财务方面，硅基流动在2023年、2024年、2025年的营业收入分别为6000元、734.6万元和5533万元，同期公司年内亏损分别为1222.3万元、8191.5万元、3.45亿元。硅基流动指出，亏损的原因主要是为了扩展AI基础设施而在算力资源及研发方面所作的重大初期投资、股份为基础的薪酬开支及赎回负债利息开支。
硅基流动在招股书中表示，公司的业务和运营主要依赖第三方提供的算力资源以生产词元，若算力资源价格上涨，公司的收入成本将会上升。报告期内，硅基流动的收入成本分别为1000元、450万元、6860万元，主要由于公有云服务的快速扩张导致算力成本增加。
硅基流动自成立以来，经营现金流持续净流出，且现金消耗速度加快。报告期内，硅基流动经营活动所用现金流金额分别为-29.8万元、-4651万元、-1.72亿元。硅基流动将经营现金流出主要归因于重大研发开支、前期算力资源成本，以及支持业务扩张的经营现金流出。
截至2025年12月31日，硅基流动拥有的现金及现金等价物为1.72亿元，以及定期存款1亿元，可动用资金约为2.72亿元。按照最新的月均现金消耗率来算，硅基流动的资金能支撑企业日常运营18.38个月。
硅基流动在招股书中坦言，公司可能无法实现盈利，或即使实现盈利，也可能无法维持盈利。