保险资金在A股银行股中扮演重要角色
近年来，随着政策的鼓励，保险资金逐步成为上市银行的重要股东。据Wind数据，截至2026年第一季度末，22家保险公司出现在27家A股银行前十大股东名单中，相较于2023年至2025年间的18家、17家和25家，保险公司对银行股的持股家数有所增加。
2025年1月，中国证监会提出，希望大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，并减少国有保险公司当年经营指标考核的权重。经过一年的发展，险资入市的效果显著，保险公司持有上市银行股份的数量逐年上升。
保险公司持股偏好及变化
保险公司对银行股的投资与政策密切相关。2026年第一季度数据显示，保险公司继续增持A股上市银行股份，例如中国人寿增持了多家银行股份，并新进江苏银行、上海银行和杭州银行前十大股东名单。中国太平、新华保险等也有增持动作。
尽管部分险资减持或退出了一些银行股的前十大股东名单，但整体增持规模大于减持。从投资属性来看，险资对A股上市银行的投资多为财务性投资，持股比例超过50%的仅有中国平安对平安银行的持股。
绩优城农商行成为焦点
通过对比2023年至2025年A股上市银行前十大股东名单，保险资金新进苏州银行、江苏银行等10家银行股前十大股东名单，其中8家为优质城农商行。这些银行多数位于经济快速发展的江浙沪地区及山东省，显示出保险公司对这些区域银行的偏好。
从业绩来看，这些城农商行多数位于A股上市银行中上游水平。除了瑞丰银行2026年一季度归母净利润同比小幅下滑外，其余7家银行在2025年和2026年一季度均实现了正增长。
银行股的股息率及估值
上述8家银行的股息率均在4%以上，其中上海银行股息率最高，达到5.8%。江苏银行和苏州银行股息率也相对较高，达到4.9%左右。瑞丰银行和苏农银行则在业绩稳定的基础上，市净率较低。
2026年二季度，银行板块股价整体回落，但估值优势更加突出。42家A股上市银行均处于“破净”状态，市净率最高的宁波银行和成都银行也仅为0.88倍。
随着中报业绩期的到来，市场定价逻辑将从风格博弈切换为业绩验证，预计银行股将进入业绩验证阶段。