港股科技股集体上涨
近日，港股科技股全线飘红，特别是中概互联ETF和港股科技50ETF涨幅超过2%。行业分析师认为，港股科技股的这一轮上涨，得益于三重催化剂的共同作用。首先，阿里巴巴旗下千问成功集成进苹果AI系统；其次，腾讯旗下的混元模型在全球模型调用量榜单中登顶；第三，南向资金的持续流入。此外，全球流动性的改善和南向资金的不断涌入，也是推动港股科技板块估值向基本面转化的重要因素。
催化剂一：阿里千问集成苹果AI系统
7月15日，网信办公布Apple Intelligence等7款手机端生成式AI完成在华备案，阿里千问确认将以AI底座身份集成进Apple Intelligence，覆盖iOS、iPadOS及macOS全系平台。东方财富证券表示，这标志着国产大模型首次以系统级身份进入苹果生态，预计阿里云Q2云收入增速将达到45%，MaaS年化收入指引年底前达300亿元，端侧AI合规落地将直接拉动阿里云MaaS平台调用量。
催化剂二：腾讯混元模型登顶全球榜单
7月6日，腾讯混元Hy3正式版发布，模型参数295B，支持256K超长上下文，在编程、Agent与长上下文任务上有所提升。截至7月15日，Hy3在OpenRouter全球模型调用量周榜登顶，商业化数据亮眼：自Hy3 preview上线以来，日均Token消耗量增长20倍，办公Agent WorkBuddy月活突破2000万+，7月14日登顶国内办公AI原生Agent第一，内部测评显示任务成功率从72%升至90%，平均耗时缩短34%。
底层支撑：流动性改善和估值洼地
7月15日，美国CPI数据低于预期，市场加息预期回落，美元流动性压力边际缓解，利好港股外资定价体系。此外，央行行长宣布扩大债券通南向通年度净额度，叠加离岸人民币流动性安排扩容，港股政策环境边际改善。7月以来，南向资金持续净流入，7月前六个交易日累计净买入476.1亿港元，远超6月整月的271.1亿港元。截至7月15日，中概互联ETF所追踪的全球中国互联网指数的市盈率PE-TTM17.26倍，处于五年以来7.41%的分位数，意味着当前市盈率低于五年以来93%的时间。