在经历了一轮剧烈下跌后的急速反弹后，A股市场于7月22日再度面临考验。尽管上证指数小幅翻红，但盘面板块轮动明显加速——石油石化、有色金属等周期股走强，而此前领涨的半导体、存储芯片等科技题材则冲高回落，最终翻绿。这传递出一个信号：科技股的反转尚未确立，当前仍处于超跌反弹的修复阶段。
那么，在连续三天大跌后，连续出现两根企稳阳线，这一底部是否可靠？半导体产业链何时才能真正迎来反转？本文将逐一剖析。
反弹次日即遇分化
从数据看，7月22日A股主要指数涨跌互现：沪指微涨0.07%，深成指下跌1.42%，创业板指重挫3.23%，科创50下跌2.26%，北证50微跌0.43%。两市成交额2.67万亿元，已连续12个交易日低于3万亿元门槛。全市场1528只个股上涨，3872只下跌，涨跌比约1:2.5，赚钱效应偏弱。
板块方面，涨幅居前的多为防御属性品种，如石油石化、有色金属、煤炭、银行、白酒等。尤其是有色板块中的黄金股表现抢眼，山金国际、招金股份等封板涨停，赤峰黄金、紫金矿业、中金黄金等涨幅均超5%。这在此前文章已有预判：在市场方向不明时，这类板块往往成为资金的避风港。
此外，房地产板块也出现超跌反弹，催化剂来自一则政策消息——“十五五”时期，广州拟推动房地产项目纾困和建设交付，综合运用多种举措防范化解房企债务风险。
AI产业链则整体承压，覆铜板、玻璃纤维、电子布、半导体硅片等概念跌幅靠前。相对强势的服务器、ASIC芯片、云计算等概念，其共同特征是年初至今涨幅仅在20%左右或更低，显示资金对高位科技股仍存谨慎情绪。德明利已连续4个交易日跌停，市场情绪受到明显压制。
那么AI产业链的反弹就此终结了吗？笔者认为未必。当前市场需要更强的催化剂来恢复信心。投资者可关注资深市场人士彭祖的研判，他长期跟踪A股，曾精准挖掘德明利、寒武纪、中际旭创等多只牛股。
公募基金仍在加仓AI
根据内地公募基金披露的2026年二季报，做多AI产业链仍是主流方向。在主动基金重仓持股前20中，有11只半导体、4只元件、2只通信设备个股，合计超过八成属于AI产业链。相较于一季度，绝大多数个股的持股数量有所增加，仅有一只半导体股出现减持。
值得注意的是，基金对昔日“股王”贵州茅台的持股市值已由一季度末的第5位下降至第29位。部分知名基金经理如张坤，旗下三只基金均大幅减持茅台，同期则罕见新进重仓了中芯国际和东山精密这两只AI产业链个股。
尽管基金持仓数据为二季度末情况，存在一定滞后，但近期调研动向显示，公募对AI产业链的关注度并未减退。7月20日至21日，共有22只个股获公募公开调研，其中多只属于AI产业链，包括张坤加仓的东山精密等。
电力股迎来爆发
除石油石化、有色金属外，电力板块同样表现强势。火电股华银电力实现4连板，华电辽能、华电能源封板涨停；水电股乐山电力4天3板。这背后既有防御属性的加持，也有政策催化——7月22日，国家能源局发布1-6月全国电力统计数据：截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。
综合来看，市场短期仍处于震荡修复格局，科技主线面临资金分化，而防御板块与政策利好品种则成为新的突围方向。投资者需密切关注成交量变化及新催化剂的出现。
（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）