AI大模型公司股价呈现剧烈波动
在今日的股市中，半导体和芯片板块大幅攀升，而客运航空和汽车板块则出现调整。具体来看，兆易创新、澜起科技、飞速创新、剑桥科技和智谱等公司的股价均有不错的表现，而MiniMax、中国国航、吉利汽车和蔚来的股价则表现不佳。
在AI大模型公司中，智谱的股价大幅上涨，与其形成鲜明对比的是MiniMax的股价大幅下跌。摩根大通对这两家中国AI公司做出了不同的评级调整，将智谱的目标价上调，并保持“增持”评级，而将MiniMax的目标价下调，保持“中性”评级。
今日恒生指数微跌0.7%，而恒生科技指数微涨0.01%。个股方面，兆易创新（HK3986）涨幅达到21.75%，澜起科技（HK6809）涨幅为19.42%，飞速创新（HK3355）和剑桥科技（HK6166）分别上涨15.9%和15.87%，智谱（HK2513）上涨11.34%，中芯国际（HK0981）上涨10.22%。相反，MiniMax跌幅达到17.98%，中国国航（HK0753）跌幅为6.78%，吉利汽车（HK0175）和蔚来（NIO）跌幅超过4%，理想汽车（LI）和广汽集团（HK2238）跌幅超过3%。
智谱（HK2513）股价在盘中一度上涨超过20%，收盘时股价报收2032港元/股，总市值达到9059.5亿港元。MiniMax股价则大跌，盘中一度跌幅超过20%，收盘时股价下跌17.98%，报收297.4港元/股，总市值为932.75亿港元。MiniMax上市首日股价大涨109%，达到发行价165港元/股，但随后股价震荡下行，从高点至今跌幅超过71%。
根据中金公司等机构的分析，MiniMax首批限售股解禁股份达1.46亿股，占港股股本比例约63%。值得注意的是，超过80%的Pre-IPO及基石股东在解禁前夕表示将继续持有股份，其中包括阿里巴巴（BABA）、米哈游等战略股东，以及Aspex、博裕、IDG等基石投资人。
摩根大通将智谱（HK2513）的目标价从1800港元上调至2000港元，并维持“增持”评级。同时，将MiniMax目标价从400港元下调至300港元，并维持“中性”评级。摩根大通认为，智谱新推出的GLM-5.2模型具有全球竞争力，其开放权重模式带来的规模化增长潜力，市场尚未充分定价。
华鑫证券研报预计，到2030年全球大模型市场规模将达到3000亿美元，MiniMax作为AI新势力企业，有望获得AI时代红利。随着M3模型在全球的优异表现和MiniMax后续多模态模型的新进展，在AI时代的新估值模型下，主要看其智能模型与Token的进展。
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