小金属领域供需缺口扩大，产业龙头股表现强劲
近期，钨、铟等小金属因AI技术的需求而变得供不应求，导致相关龙头股股价强势涨停，产业前景和产业链的延伸备受市场期待。
在有色金属板块中，钨、钽等小金属股票异军突起，股价连续刷新高点，显示出产业的活力。随着人工智能算力建设的加速，上游的小金属作为“工业维生素”，其战略价值日益突出，供需结构不断优化。在最近的股东大会上，投资者积极讨论产业链的延伸、分红计划和资产整合等议题，显示出对公司治理和长期发展的高度重视。
AI技术推动小金属需求增长
自今年2月以来，A股有色金属板块的股票表现出现分化，铜、铝等传统行业龙头股股价下跌，而锌、锆等小金属概念股却出现了结构性上涨。
小金属概念股的强势背后有多重原因。在需求端，钨因其广泛应用于光伏钨丝、半导体靶材、高端刀具等领域，AI产业的发展进一步推动了钨产品需求的激增；锆作为AI服务器、高端电容的核心辅料，确保了电子元件在极端温度下的稳定性。供给端，环保政策的加强导致开采配额收紧，行业库存降至近年低位。
东吴证券分析师刘奕町在其7月的研究报告中指出，全球AI资本开支进入非线性加速阶段，算力需求急剧上升，硬件性能升级成为迫切需求，资本投放结构扩散至上游小金属。锡作为电子元器件的“万能胶”，供需持续紧张，预计全球PCB产量和耗锡量将持续增长。
株冶集团业绩高速增长，股东高位减持
株冶集团近期股价连续创新高，2025年实现营业总收入和归母净利润的大幅增长。尽管业绩维持高速增长，公司2025年度未实施现金分红，这与公司前几年的债务重组有关。株冶集团此前面临较大的经营和债务压力，但近年来通过加大利润留存力度、降低负债率，并实施定增，至2025年末，公司负债率显著下降，未来重启分红的前景值得期待。
驰宏锌锗关联交易遭反对，资产注入预期升温
驰宏锌锗近期股价创新高，但2025年业绩下滑主要是受去年第四季度业绩亏损的拖累。公司2025年度分红方案显示，分红回购总额占2025年归属于上市公司股东净利润的绝大部分。在股东大会上，关于预计公司2026年度日常关联交易事项的议案引发关注，反映出中小股东对关联交易的审慎态度。
云南锗业深耕下游深加工，扩产项目打开长期成长空间
云南锗业今年股价区间最大涨幅超过330%，公司实控人包文东、吴开惠夫妇持股市值大幅增加。尽管近年业绩承压，公司高管表示，公司正通过技术创新、市场开拓和向下游深加工领域升级，增强综合竞争力和盈利能力。
云南锗业正积极推进产能扩张，实施“高品质磷化铟单晶片建设项目”，预计产能将逐步释放。不过，大规模资本开支可能会进一步加重资金压力。