港股市场迎来修复机遇
近期，港股市场受到多重积极因素的推动，迎来了反弹。据数据，恒生科技指数上一周累计上涨5.72%，创下年内新高；进入本周，港股的反弹趋势持续，恒生科技指数年内跌幅缩减至18.29%。分析师们认为，估值处于低位、流动性环境改善以及AI领域的故事转变是推动此轮科技指数强劲反弹的主要因素，预示着港股科网板块可能会进入一个阶段性的估值修复期。
市场估值和流动性环境的双重改善
港股在6月下旬经历了一次深度调整后，迎来了持续的反弹，尤其是之前表现不佳的科网股。从恒生科技指数的反弹节奏看，自6月26日触及年内低点4229.94点后便开始回升，单周涨幅高达5.72%。这一轮反弹呈现出资金从AI硬件板块向估值较低的科网股转移的特点，反映出当前AI交易的拥挤度已达到较高水平，资金对负面信息更加敏感，转向寻求估值较低的互联网龙头企业。
东吴证券研究团队提供的数据显示，截至6月底，恒生科技指数的滚动市盈率仅为21.90倍，位于其成立以来23.60%的历史分位数，表明当前估值处于历史地位，为指数提供了反弹的空间和动力。此外，流动性环境的边际改善也是推动反弹的重要因素。美国劳工部公布的6月非农就业数据远低于预期，减弱了市场对美联储进一步加息的担忧，美元指数一度走低，对港股流动性构成正面影响。
南向资金回流，AI资产重估
资金流向方面，港股市场显示出内外资合力的迹象。截至7月7日，南向资金年内累计净买入达到3246.31亿港元，其中7月7日单日净买入4.97亿港元。尽管5月港股通出现净流出，但6月资金迅速回流，当月净流入235.57亿港元。
港股AI资产的价值重估也引起了市场的关注。与A股AI硬件板块的交易拥挤度不同，港股互联网龙头的AI资产正在被市场重新评估。例如，快手旗下可灵AI完成了30亿美元的外部增资，投后估值达到180亿美元，刷新了全球视频大模型公司的融资记录。美团发布的新一代万亿参数大模型LongCat-2.0和腾讯的混元Hy3大模型，均显现出AI技术的进步和商业化潜力。
机构观点和市场展望
展望港股市场，分析师们普遍认为短期内市场反弹窗口仍存在，但中期走势还需面对多重因素的考验。中信建投证券海外研究首席分析师于伯韬指出，港股受到内需疲弱和外部冲击的影响，恒生科技指数走势与AI产业趋势脱节。天风证券策略首席分析师吴开达则表示，美国6月非农数据的走弱可能阶段性缓解加息担忧，本周全球权益市场普遍上涨，而港股表现相对领先。
中信证券海外策略首席分析师徐广鸿建议关注五条主线：高景气科技赛道、稳健高股息板块、具备工业属性的金属品种、海外业务利润率提升方向，以及医疗板块。