南华期货公布H股回购计划，基本面稳健，全球扩张构建竞争壁垒
2026年7月7日，据《证券市场周刊》报道，南华期货（股票代码：603093.SH；2691.HK）对外宣布了一项H股股份回购计划。公司计划在未来12个月内，最多使用1.3亿港元资金回购不超过已发行H股股份总数的10%，回购股份将被注销或保留为库存股。
市场分析师认为，南华期货此次回购计划的推出，是基于公司坚实的财务状况、不断增长的国际业务以及港股市场估值错配的背景。考虑到宏观经济环境、公司运营状况和跨境期货业务的增长潜力，H股回购计划预计将为南华期货股价的稳定和价值回归提供支撑。
境外业务增长迅速，成为新动力
根据南华期货公布的财务数据，2025年公司全年营业收入为13.88亿元，同比增长2.45%；归属于上市公司股东的净利润为4.86亿元，同比增长6.18%，创下历史新高。截至年末，公司总资产达到654.73亿元，年增长率为33.99%。
2026年第一季度，南华期货实现营业收入4.33亿元，同比增长60.66%；归属于上市公司股东的净利润超过2亿元，同比大幅增长138.82%。这一业绩的大幅提升，不仅得益于期货市场的整体繁荣，也反映了公司业务结构优化的效果开始显现。
在全球宏观背景下，大宗商品市场正在经历深刻的结构性变革。南华期货把握机遇，将境外业务作为核心战略方向，积极服务实体经济，为中资企业“走出去”提供保障。2025年，公司境外金融服务业务营业收入为7.58亿元，同比增长约16%，占公司营业收入的比例约为55%，成为公司第一大收入来源。
全球清算资质成为竞争优势
南华期货通过其全资子公司横华国际，构建了覆盖亚洲、北美、欧洲的全球服务网络，并实现了24小时交易。截至2026年5月，横华国际已获得19个境外主流交易所会员资质及15个清算席位，这为其在国际业务上提供了竞争优势。
公司在国际业务上的布局已涵盖多个实体经济领域，并构建了全球化运营网络。此外，南华期货还在加快全球牌照布局，完善境外业务版图，并推进多项特色业务，有望逐步形成业绩增量。
长期价值待重估，回购计划为价值修复关键
市场人士指出，尽管南华期货的基本面稳健，但其H股估值处于低位，与公司经营业绩出现背离。随着境外业务占比的不断提升，南华期货正逐渐转型为全球服务能力的综合衍生品服务商，其业务属性的变化应引起估值重构。
通过与美国综合大宗商品金融服务商StoneX的发展路径和估值水平比较，南华期货境外业务的长期价值有望得到市场认可。南华期货H股回购计划不仅体现了管理层对公司内在价值的信心，也是对当前市场估值错配的积极回应，有望成为公司价值修复的重要节点。